- De vooruitzichten voor de wereldwijde economische groei lijken intact, ondanks de daling van de aandelenkoersen, aldus UBS.
- De fabrieksactiviteit en China’s versoepeling van het monetaire en fiscale beleid voorspellen veel goeds voor groei.
- De winstrapporten uit de VS zijn tot nu toe solide, aldus de Zwitserse bank.
Aandelen wereldwijd lijden onder een waarderingsschok, maar de vooruitzichten voor wereldwijde economische groei zien er solide uit, volgens UBS, dat zei dat het risico zou willen nemen te midden van de uitverkoop van aandelen.
“De prijsactie was in 2022 ronduit negatief. De onderliggende achtergrond is dat niet”, schreven Evan Brown, hoofd multi-assetstrategie, en Luke Kawa, directeur beleggingsoplossingen, in een notitie die vrijdag werd gepubliceerd.
“Maatregelen van fabrieksactiviteit hebben positief verrast, zelfs te midden van de snelle verspreiding van de Omicron-variant”, en er is “betekenisvol bewijs” dat China het monetaire en fiscale beleid versoepelt om de economische activiteit te stabiliseren,” zeiden ze.
“Dit is een op waardering gerichte uitverkoop, geen signaal dat beleggers een langdurige daling van de wereldwijde groei inprijzen. De voor inflatie gecorrigeerde 10-jaarsrente in de VS is sinds het begin van het jaar met meer dan 50 basispunten gestegen. zo groot, zo snel veroorzaakt doorgaans ongemak voor risicovolle activa”, aldus UBS.
De Nasdaq-100-index, de thuisbasis van mega-cap tech-aandelen, is in een correctie terechtgekomen, of een daling van 10% of meer ten opzichte van een recent hoogtepunt, en de S&P 500 bereikte deze week kort correctiegebied. De Russell 2000-index van small-capaandelen viel in a
berenmarkt
of een daling van 20% ten opzichte van een recente piek.
De rente op staatsobligaties is gestegen doordat beleggers obligaties verkopen in afwachting dat de
Federale Reserve
zal de rente dit jaar ten minste vier keer verhogen om de inflatie, die is gestegen tot bijna 40 jaar oud, af te koelen. Amerikaanse consumentenprijs inflatie in december opgelopen tot 7%.
Hoewel het nog vroeg in het kwartaalcijfersseizoen is, zijn de financiële resultaten van Corporate America solide geweest, aldus de Zwitserse bank. Winst- en omzetverrassingen, groeipercentages en begeleiding zijn elk sterker dan hun langetermijngemiddelden. “Zoals verwacht, zijn deze niet zo hot als ze het afgelopen jaar zijn geweest”, zei het, eraan toevoegend dat de wereldwijde herzieningen van de inkomsten voor het kalenderjaar 2022 niet onder druk zijn gekomen.
“Het is belangrijk om te benadrukken dat het primaire risico voor aandelen op het totale niveau de meervoudige compressie blijft, en niet dat de winstgroei omslaat in krimp”, aldus het rapport. Meervoudige compressie vindt plaats wanneer de winst voor een bedrijf is gestegen, maar de prijs van zijn aandelen niet is gestegen.
Europese, Britse en Japanse aandelen zijn dit jaar gedaald, maar hebben niet zoveel verloren als Amerikaanse aandelen. “We hebben de voorkeur gegeven aan aandelen uit ontwikkelde markten buiten de VS, deels omdat ze minder duur zijn dan Amerikaanse aandelen en minder vatbaar zijn voor meervoudige compressie”, aldus UBS.
De Duitse DAX-benchmark heeft in 2022 bijna 4% verloren, de Japanse Nikkei 225 is meer dan 7% gedaald en de Britse FTSE 250 midcap-index daalde met ongeveer 9%. De Britse FTSE 100-index van large-capaandelen hield vast aan een winst van minder dan 1%.
UBS zei dat de prestatie van aandelen in kredieten en opkomende markten in januari impliceert dat het vertrouwen van beleggers in de groeivooruitzichten “niet wezenlijk is aangetast”. Het is echter “bekend dat een verdere daling van 10% van de wereldwijde aandelen op zichzelf voldoende zou zijn om alarm te slaan over de duurzaamheid van de expansie.”
De bank zei dat de onrust in aandelen tot nu toe in 2022 haar er niet toe heeft aangezet om het risico te verminderen of haar favoriete beleggingsstijlen te veranderen. “Integendeel, we hebben er tijdens deze aandelenuitval verstandig naar gekeken om risico’s toe te voegen aan sommige portefeuilles”, zei UBS.
creditSource link
