Definitie, hoe er een te lezen

• Een formulier 10-K is een jaarverslag waarin de zakelijke en financiële toestand van een beursgenoteerd bedrijf wordt beschreven.
• 10-K’s zijn handig voor beleggers omdat ze een uitgebreid beeld geven van hoe een bedrijf presteert.
• Hoewel ze honderden pagina’s lang kunnen zijn, kunt u de meest relevante informatie meestal in een paar belangrijke secties vinden.
• Lees meer verhalen van Personal Finance Insider.

Beursgenoteerde bedrijven zijn door de Securities and Exchange Commission (SEC) verplicht om een ​​jaarverslag in te dienen volgens het overzicht op formulier 10-K. Ze bieden een uitgebreid overzicht van de zakelijke en financiële draagkracht van een bedrijf en maken deel uit van de openbaarmakingsvereisten van de SEC om ervoor te zorgen dat beleggers over adequate informatie beschikken bij het nemen van beslissingen om effecten te kopen of verkopen.

Wat zit er in een formulier 10-K?

Volgens de eenvoudigste definitie vertelt een 10-K u hoe goed een bedrijf tijdens het fiscale jaar heeft gepresteerd.

“Het is het verhaal van hun bedrijfsvoering in de afgelopen 12 maanden”, zegt Glenn Daviseen registeraccountant en directeur van risicoadviesdiensten bij Kaufman Rossin. Voor iedereen die geïnteresseerd is in investeren in een bedrijf, kan een 10-K een krachtig hulpmiddel zijn om de risico’s, kansen en de levensvatbaarheid van een organisatie te begrijpen.

In de 10-K kunnen investeerders onder meer een overzicht vinden van de bedrijfsvoering, financiële gegevens en bedrijfsresultaten van het afgelopen jaar, risico’s waarmee de organisatie wordt geconfronteerd en discussie van het management over hun perspectief op de organisatie.

“De SEC vereist verschillende dingen die je moet onthullen”, zegt Adam Finermaneen advocaat en co-leider van het team IPO’s en effectenaanbiedingen bij BakkerHostetler. Om deze reden volgen alle 10-K’s dezelfde structuur op basis van de SEC’s formulier.

10-Ks kan extreem lang zijn, soms honderden pagina’s. Niet alles zal echter relevant zijn voor individuele beleggers. Zoals Davis uitlegt, bevat het formulier bijvoorbeeld een sectie over onthullingen over de veiligheid van mijnen, die waarschijnlijk niet relevant zal zijn, tenzij je naar een mijnbouwbedrijf kijkt.

Deze documenten hebben nogal wat overlap met het jaarverslag van een bedrijf aan aandeelhouders, dat ook wordt vereist door de SEC. Maar 10-K’s hebben de neiging om meer gedetailleerde informatie te geven. Sommige bedrijven zullen hun 10-K zelfs gebruiken als hun jaarverslag aan aandeelhouders.

Het is ook belangrijk om te onthouden dat 10-K’s door de bedrijven zijn geschreven. Hoewel de SEC de aanmeldingen controleert, komen ze niet vanuit een volledig objectief, extern perspectief.

“Het is een memoires, geschreven door de mensen die je het verhaal op een bepaalde manier willen vertellen”, zegt Davis.

Dit wil niet zeggen dat de informatie in de 10-K waarschijnlijk onjuist is. De wet verbiedt dat. Het is gewoon belangrijk om het standpunt te begrijpen van waaruit het is geschreven wanneer u overweegt uw geld te beleggen.

Hoe een formulier 10-K . te lezen

Formulier 10-Ks is verdeeld in vier hoofddelen. Als je wilt, kun je het hele document van kaft tot kaft lezen, maar dat is meestal niet nodig. In plaats daarvan raden experts aan de volgende secties door te nemen.

Bedrijfsbeschrijving en samenvatting van de activiteiten

Deze sectie is te vinden in deel I en staat vol met kwalitatieve analyses van het bedrijf zelf. “Kortom, het vertelt je: ‘Dit is wat we doen'”, legt Finerman uit. De sectie kan de doelstellingen, de geschiedenis en de positie van het bedrijf op de markt noteren.

Begrijpen hoe een bedrijf precies werkt, kan van cruciaal belang zijn bij het toevoegen van context aan de rest van het document. Het zou bijvoorbeeld niet direct zorgwekkend zijn om te lezen dat een hotel tijdens de pandemie in 2020 geld heeft verloren of lage winsten heeft gemaakt. Aan de andere kant, als een bedrijf dat chirurgische maskers maakt in 2020 failliet zou gaan, zou dat enkele rode vlaggen. Dus weten wat het bedrijf te bieden heeft en hoe het werkt, is een integraal onderdeel van het correct interpreteren van andere delen van het document.

Risicofactoren

Direct na het zakelijke gedeelte volgen de risicofactoren. Dit gedeelte beschrijft elk risico waarmee het bedrijf kan worden geconfronteerd waarvan beleggers op de hoogte moeten zijn. Volgens Finerman kan dit gedeelte op zich al erg lang zijn. De algemene regel is echter dat de risicofactoren in volgorde van belangrijkheid gaan.

“De uitdaging met de risicofactoren is dat ze de bekende risico’s aanpakken”, legt Davis uit. Vijf jaar geleden schreven de meeste bedrijven bijvoorbeeld niet over een mogelijke pandemie. Het doel is om een ​​zo compleet mogelijk beeld te geven, maar niet alles is te voorspellen.

Legale processen

Tegen het einde van deel I zal een bedrijf een sectie opnemen met details over de juridische procedures waarbij het momenteel betrokken is.

“In Amerika bestaan ​​er rechtszaken,” zegt Finerman, “ik zou niet onnodig gealarmeerd zijn door het bestaan ​​van lopende rechtszaken.” Zorg er in plaats daarvan voor dat er geen in het oog springende patronen zijn, zoals meerdere schendingen van de veiligheid op de werkplek, aanklachten wegens seksuele intimidatie of iets anders dat ongebruikelijk lijkt voor een bedrijf van het type waar u naar kijkt.

Discussie en analyse door het management

In deel II van de 10-K wil je de bespreking en analyse van het management noteren. Hierin bespreekt het management zijn perspectief op de bedrijfsresultaten van de afgelopen 12 maanden. “Meestal vergelijken ze het met een eerdere periode”, zegt Davis. Het management kan risico’s ook nader bespreken en uitleggen hoe de organisatie hiermee omgaat.

Financiële data

Over het algemeen omvatten de financiële gegevens drie gecontroleerde grote financiële overzichten: de balans, de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht. Deze drie documenten, die u vindt in deel II, worden gebruikt om de gezondheid van een bedrijf te beoordelen. Meestal heb je ook vergelijkingen van 3-5 jaar.

“U wilt consistente inkomsten zien. U wilt constant hoge brutomarges zien”, zegt Davis. Als u nog een stap verder gaat, kunt u ook de financiële gegevens van concurrenten vergelijken. Elk bedrijf dat consequent zijn concurrentie verslaat, is misschien de moeite waard om meer te onderzoeken.

Andere secties

Andere onderdelen die het onderzoeken waard zijn, zijn de secties “controles en procedures” en “veranderingen in en meningsverschillen met accountants over boekhouding en financiële openbaarmaking”.

De eerste bevat informatie over de manier waarop de onderneming onder meer voldoet aan de doelstellingen voor betrouwbare financiële verslaggeving. De tweede omvat alle openbaarmakingen over wijzigingen en meningsverschillen die een bedrijf heeft gehad met accountants. Volgens de SEC“veel beleggers zien deze onthulling als een rode vlag.”

Waar vindt u het formulier 10-K . van een bedrijf

Indieningsdeadlines voor 10-Ks zijn afhankelijk van de grootte van een bedrijf.

Organisaties worden onderverdeeld in drie groepen om hun indieningsdatum te bepalen: grote versnelde indieners, versnelde indieners en niet-versnelde indieners. Hoewel er zijn verschillende voorwaarden waaraan voor elke categorie moet worden voldaan, hangt dit in het algemeen af ​​van de hoeveelheid aandelen die een bedrijf heeft uitgegeven voor openbare handel, ook wel bekend als de openbare verhandeling.

Grote versnelde indieners hebben een openbare float van $ 700 miljoen of meer en moeten binnen 60 dagen na het einde van hun fiscale jaar indienen. Bedrijven met een beursgang tussen $ 75 miljoen en $ 700 miljoen worden beschouwd als versnelde indieners en krijgen 75 dagen. Degenen met een openbare float van minder dan $ 75 miljoen moeten binnen 90 dagen na het einde van hun fiscale jaar een aanvraag indienen en worden beschouwd als niet-versnelde indieners.

Alle 10-K’s zijn openbaar beschikbaar en beleggers kunnen ze op een aantal plaatsen vinden. Veel bedrijven nemen ze op in het gedeelte Investor Relations van hun website. 10-Ks zijn ook beschikbaar in de EDGAR . van SEC databank. U kunt zoeken op bedrijfsnaam of tickersymbool. Zodra u het bedrijf heeft gevonden waarnaar u op zoek bent, toont EDGAR de zoekresultaten in chronologische volgorde en identificeert de indiening op formuliertype.

Formulier 10-K’s lijkt in eerste instantie misschien intimiderend, maar het zijn cruciale documenten bij het beslissen waar u geld wilt investeren. Zoals Finerman uitlegt: “Als je er vaker naar gaat kijken, zoals alles, word je er beter in.”