- China kondigde aan dat zijn bbp in 2021 met 8,1% op jaarbasis groeide, wat de verwachtingen overtrof.
- Maar het bbp in het vierde kwartaal vertraagde van 4,9% in het derde kwartaal van 2021 tot 4,0%.
- De Chinese centrale bank heeft de rente verlaagd om de groei te stimuleren in een politiek gevoelig jaar.
China kondigde aan dat zijn economie vorig jaar met 8,1% groeide, wat de verwachtingen overtrof, zelfs toen de COVID-19-pandemie zich tot in het tweede jaar uitstrekte.
Het groeipercentage lag ruim boven de doelstelling van Peking om “boven de 6%” en 2020 herziene groei van 2,2%. Ondertussen, analisten ondervraagd door Reuters had een groei van 8,0% voorspeld.
Het gaat echter niet goed met de op een na grootste economie ter wereld. De Chinese overheid waarschuwt voor een “drievoudige druk van vraagkrimp, aanbodschok en verzwakkende verwachtingen” te midden van de verspreiding van de Omicron-variant, die de hoofdstad heeft bereikt Peking.
Hier zijn vier belangrijke punten uit het meest recente rapport van het Chinese Nationale Bureau voor de Statistiek, dat vandaag is vrijgegeven. Belangrijk is dat de nauwkeurigheid van sommige gegevens in het rapport, waaronder de BBP-cijfers, in twijfel worden getrokken: Bo Zhuang, een Chinese econoom bij de in Boston gevestigde investeringsbeheermaatschappij Loomis Sayles, vertelde Insider dat het kopcijfer van het BBP “systematisch te hoog” is vanwege naar hoe het wordt berekend.
1. De groei in het vierde kwartaal van 2021 viel waarschijnlijk onder het tolerantieniveau van Peking, wat leidde tot een renteverlaging
Het BBP van China groeide met 4,0% op jaarbasis in de vierde kwartaal van 2021, een vertraging van 4,9% in het derde kwartaal en 7,9% in het tweede kwartaal, volgens officiële gegevens.
Voorafgaand aan de publicatie van de economische gegevens vanmorgen, Chinese centrale bank kondigde onverwachts een renteverlaging aan op beleidsleningen – een groeistimulerende beweging die sinds april 2020 niet meer is gezien.
De renteverlaging is een teken dat de Chinese regering haar BBP-groei in het vierde kwartaal beschouwt als “onder het tolerantieniveau” van de autoriteiten, zei Zhuang.
Door Reuters geraadpleegde analisten hadden voor het vierde kwartaal een groei van 3,6% verwacht, wat betekent dat het officiële groeipercentage beter presteerde dan de marktconsensus. Maar de groeiverwachtingen van Peking voor het laatste kwartaal van 2021 lagen waarschijnlijk rond de 5%, zei Zhuang.
“Daarom voelen ze de behoefte om te stimuleren om deze 5% groei in te halen”, vertelde Zhuang aan Insider.
2. Xi staat onder druk om de economie sterk te houden terwijl hij zich voorbereidt op een derde termijn
De Chinese economie kreeg begin 2021 een turbocompressor toen het land begon te herstellen van de pandemie, maar de economie begon eind september te vertragen als gevolg van de Evergrande schuldencrisis en een machtscrisis. De groei van de detailhandelsverkopen in december vertraagde ook tot het laagste tempo sinds augustus 2020.
Nu zijn er tekenen van nieuwe dreigingen te midden van de Omicron-variant, die de Chinese autoriteiten ertoe hebben aangezet om agressiever op te treden door de rente op beleidsleningen te verlagen, zei Zhuang. Ongeveer 70% van de analisten die vorige week door Reuters werden ondervraagd, verwachtten geen verandering in de koers.
President Xi Jinping staat onder druk om de economie dit jaar te laten presteren, aangezien hij naar verwachting zal streven naar een derde termijn op het 20e Nationale Partijcongres van de Chinese Communistische Partij in de herfst van 2022.
“Hij kan het zich niet veroorloven om de groei van het BBP te zien instorten. Een redelijk hoge groei – dat wil zeggen 5% – is nog steeds politiek correct voor hem, dus daarom handelt de regering agressiever”, zei Zhuang.
3. China rapporteerde 8,1% BBP-groei in 2021, maar waarschijnlijk lager
Hoewel China in 2021 een BBP-groei van 8,1% op jaarbasis rapporteerde, is de reële samengestelde jaarlijkse groei over twee jaar waarschijnlijk lager, ongeveer 5,5% tot 6%, zei Zhuang.
Het is echter onwaarschijnlijk dat de centrale overheid cijfers manipuleerde, zei Zhuang.
Een probleem met de economische gegevens van China is terug te voeren op de kwaliteit van de informatie die aan de centrale overheid wordt verstrekt, aangezien lokale overheden soms lokale bbp-gegevens opblazen om meer subsidies van de centrale overheid te krijgen. Sommige investeringen worden ook twee keer gerapporteerd als het om twee verschillende provincies gaat. Dergelijke problemen resulteren in een “constante fout” voor Chinese BBP-gegevens, zei Zhuang.
De methodologie van het land voor het meten van economische gegevens is ook in decennia niet bijgewerkt. Veel van de bedrijven die zijn ondervraagd voor economische gegevens zijn bijvoorbeeld grote staatsbedrijven en fabrieken, en deze steekproef omvat niet de snelgroeiende dienstensector en de kleinere ondernemingen, zei Zhuang.
“Het is duidelijk dat ze veel van hun enquêtemonsters moeten vernieuwen”, zei hij. “Ze zijn niet meer representatief voor de Chinese economie.”
4. Werknemers werken meer uren, maar de werkgelegenheidscijfers in China vertellen niet het hele verhaal
Werknemers van het bedrijf werken 47,8 per week – ongeveer 9,5 uur per dag – gegevens in het nieuwe rapport laten zien. Die gegevens zijn echter scheef omdat de autoriteiten pas in 2021 begonnen met het opnemen van tijdelijke werknemers in de gegevensverzameling, zei Zhuang.
Het aantal gewerkte uren per week is vanaf eind 2020 gestegen, officiële gegevens verzameld door de CEIC shows.
Hoewel uit gegevens van het National Bureau of Statistics blijkt dat de werkgelegenheid in 2021 over het algemeen stabiel was en de werkloosheid in stedelijke gebieden daalde, gaat het rapport niet in op details, zei Zhuang.
Economen vertelden onlangs: Bloomberg dat de officiële werkloosheidscijfers van China geen gegevens bevatten zoals degenen die langer dan drie maanden niet op de arbeidsmarkt zijn, of veranderingen in het aantal migrerende werknemers.
Ondanks de constante werkloosheid zijn de inkomens sinds 2019 gedaald, zei Zhuang, daarbij verwijzend naar officiële gegevens.
creditSource link
